移动版

广发证券零售行业估值周报

发布时间:2014-03-17    研究机构:广发证券

广发零售周观点: 上海家化14年将重新起航,两会后积极布局国企改革核心标的

本周零售板块下跌6.32%,大幅跑输大盘,主要因为移动互联转型和国企改革标的出现较大下跌。除因基本面逐步明朗而上涨7.24%的上海家化、受国企改革预期利好上涨4.81%的北京城乡,出让酒店业态上涨4.26%的昆百大A和并购预期上涨2.93%的中百集团外,其余个股大多下跌。本周我们(1)发布《便利店业态深度报告之一:便利店将成为移动互联时代核心线下入口》,主要论述以日本和台湾为代表的东亚便利店业态的发展历程、核心竞争力以及未来变革方向,其中特别强调了在移动互联转型下作为便利店作为本店生活购物、服务和社交流量入口的未来价值。(2)发布上海家化年报点评,认为其年报略超预期,预计14年随公司管理和内控趋稳、营销费用恢复增长销售增长将加速,未来三年净利增速中枢在30%,维持“买入”评级。

本周重点关注:(1)上海家化年报略超预期,预计14年随公司管理和内控趋稳、营销费用恢复增长销售增长将加速,未来三年净利增速中枢在30%,维持“买入”评级;(2)预计两会结束后国企改革相关政策会逐步落实,建议调整中重点关注国企改革核心标的,重点推荐重庆百货、老凤祥、王府井、北京城乡、广百股份。

风险提示:改革进度不达预期,终端零售大幅下滑。

申请时请注明股票名称