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零售行业周报:上海国企改革进一步推进,持续关注上海本地零售股

发布时间:2014-07-14    研究机构:首创证券

上周表现:上周(6月30日-7月6日)沪深300指数涨幅达1.32%,同期申万商业贸易行业指数上涨了2.14%,跑赢指数0.82个百分点。

行业新闻:(1)联商数据:6月零售企业开关店盘点;(2)昆百大A拟定增收购周大生100%股权。

投资建议:(1)本周上海召开了进一步推进上海国资改革促进企业发展座谈会,发布了《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见(试行)》,指出要经过3-5年的持续推进,基本完成国有企业公司制改革,除国家政策明确必须保持国有独资外,其余企业实现股权多元化,发展混合所有制经济,推动企业股权结构进一步优化。(2)具体措施包括:1)推进国有企业公司制股份制改革;2)优化国有企业股权比例结构;3)加快开放性市场化联合重组;4)实施股权激励和员工持股;5)明晰企业改制重组的决策程序;6)规范财务审计和企业价值评估;7)坚持市场决定对象和发现价格;8)平等保障相关利益主体合法权益;9)完善国有企业改制的政策和环境。(3)我们认为随着上海国企改革进入实施阶段,上海国企改革将成为其他地区改革的标杆,而且,零售行业作为竞争性行业,有望较早迎来改革。我们看好国企改革先头兵上海本地零售企业,关注广东、重庆、安徽等地区的零售龙头企业。随着改革的深化,受益标的将得到市场反复聚焦,但由于国企改革推进节点具有突发性,需要投资者左侧布局,持续关注。此外,实体零售企业具有现金流及物业资产重估价值的安全边际,部分区域零售企业也在借并购拓展市场,资本增持及股权之争也成为板块热点。(4)总体而言,我们认为零售行业基本面仍较弱,在缺乏行业性催化剂的情况下,难以获得整体估值的提升。随着中报披露日益临近,我们预期板块业绩难以取得显著改善,我们建议投资者重点关注具有一定题材及估值安全边际的上市公司,如老凤祥、友谊股份、永辉超市等个股。

风险提示:消费疲软,消费者购买意愿降低;各项成本持续上升;电商分流等。

申请时请注明股票名称