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上海证券零售行业动态周报

发布时间:2014-10-21    研究机构:上海证券

商贸板块上周市场表现回顾:

上周(20141013-20141017)商业贸易指数下跌2.65%,跌幅高于同期沪深300指数(-1.02%)1.63个百分点;由于市场整体表现不佳,申万28个一级行业指数中有26个行业指数均下跌,商业贸易指数涨跌幅表现排名第20位。商业贸易二级子板块中,一般零售、专业零售、商业物业经营周涨跌幅分别为-1.01%、-5.62%和-4.51%。

个股方面,上周涨幅较大的有华联综超(26.49%)、昆百大A(20.26%)、华联股份(11.67%);跌幅较大的个股为三联商社(-13.00%)、海印股份(-11.80%)、秋林集团(-9.99%)。

行业观点:

上周全国50家重点大型零售企业9月份的零售额增长情况出炉,同比下降1.8%,增速同比下滑9.6个百分点,零售额实现同比正增长的企业仅有13家。今年前三季度,50家重点大型零售企业商品零售额单月增速已第五次出现负增长(1-2月合计、4月、6月、7月、9月)。与上半年相比,全国50家重点大型零售企业三季度整体零售额仍处低迷,无明显好转。

我们维持此前的行业观点:目前传统实体零售企业的销售增长困境仍未改变。随着信息技术的演进、消费者消费习惯的改变,传统零售及品牌企业O2O 转型已经进入到落地实践期,但从当前的现状来看,均处于摸索期,还未有成功案例。从长远的战略布局考虑,给消费者提供无缝体验的“全渠道”经营才是未来(无缝沟通、渠道间无缝切换,提供最佳体验)。

投资建议:

未来十二个月内,维持零售业“中性”评级。

传统零售企业的转型将是渐进式的,需要不断试错、不断迭代进化,需持续跟进观察其效果。目前我们维持零售业“中性”评级。基于对行业长期转型趋势的判断,建议关注转型先锋步步高、友阿股份、天虹商场、王府井等,并从O2O 时代门店渠道价值再发现的角度关注红旗连锁。

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