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我爱我家(000560)公司信息更新报告:经营情况持续修复 平台化、数字化建设初有成效

时间:20-10-28 00:00    来源:开源证券

全产业链房产服务商,存量时代龙头受益,维持“买入”评级我爱我家(000560)作为全产业链房产服务商,经纪业务、资管业务、新房代销业务协同发展。公司基本面持续向好,我们维持盈利预测不变,预计2020-2022 年归母净利润5.13、8.32、9.51 亿元,同比增速分别为-37.9%、62.1%、14.2%,EPS 为0.22、0.35、0.40 元,当前股价对应PE 分别为18、11、10 倍,维持“买入”评级。

经营情况好转,盈利修复态势明显

公司发布2020 年三季报,2020 年1-9 月,公司营收67.51 亿元,同比减少22.27%;归母净利润2.44 亿元,同比减少61.93%,降幅较一季度和半年度分别收窄117.57和27.46 个百分点。公司业绩负增长,主要源于年初疫情影响,房产经纪业务门店及云南商业购物中心主动停工,同时房屋资产管理业务实行爱心租金减免政策。4 月后,公司经营情况明显好转,单季度看,公司第三季度营收及归母净利润增速分别为-6.23%、-21.76%,降幅明显收窄。

三大业务协同发展,业务均有突破

分业务看,1)房地产经纪业务延续扩张策略,其中二手房经纪业务覆盖国内21座城市,门店总数近3500 家,重点城市市占率环比实现增长;新房合作盘源月均总量环比二季度增长5.3%,同比增长28.2%。2)房屋资产管理业务,相寓房源质量持续优化,平均出租率为94.8%,环比二季度上涨1.1%,同比上涨0.6%。

3)商业资产管理业务在三季度完成市场新触达项目90 余个。

持续平台化系统“地基建设”,数字化程度持续提升1)i+产品群已经在内部启用支持加盟和合伙业务,它是公司提供给经纪人、门店和中介品牌的平台化、SaaS 化的一站式作业赋能工具。2)“数字驱动业务”

利于优化客户找房效率,主要体现在租赁房源实时推荐、买卖房源经纪人排序、官网排行榜等方面;同时创新推出小爱助手等智能化工具,第三季度MAU 提升至786.6 万,环比二季度增长12%;DAU 提升至40.4 万,环比增长9.2%。3)新版线上+线下房产核心业务系统完成迭代,相寓AMS 完成全国通用系统定版。

风险提示:行业销售规模大幅下滑;按揭贷款利率大幅上行;房地产政策收紧。