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昆百大A:业绩预减,经常性收益增长稳健

时间:2013-07-12    机构:宏源证券

业绩预减67.38%-56.51%,主因去年同期非经常损益调节。公司7月11日公告上半年实现归属于上市公司股东的净利润900万元–1,200万元,折EPS0.0547元-0.0729元,同比下降67.38%-56.51%。

业绩预减的主要原因是去年同期非经常性损益2394万元。(主要来自2012年6月江苏百大实业发展有限公司纳入公司合并范围,其股权历次变更形成的资本公积-其他资本公积余额1,978.30万元转入投资收益所致)。

经常性经营情况实际逐季好转,2季度扣非净利润实现扭亏。从经常性收益分季度来看,2012年1季度和2季度扣除非经常性损益后的净利润分别为886万元和-521万元;2013年1季度和2季度扣除非经常性损益净利润分别为854万元(一季度下降原因由于股权调整,而非经营业绩,详见报告《归母业绩下降不改实质业绩拐点》)和46~346万元,2季度同比实现扭亏(如果剔除对子公司持股下降因素,实际实现更多盈利)。

下半年呈贡新都汇商业项目结算将显著贡献业绩。公司购物中心项目呈贡百大新都会部分商铺已经开盘销售,迎来抢购热潮。预计下半年将有商铺结算贡献可观利润。

盈利预测和投资建议。公司明确战略,将以购物中心扩张为主,住宅地产逐步萎缩。保守计算公司13-15年非地产业务贡献经常性EPS分别为0.33、0.46、0.59元。公司拟定股权激励草案,未来符合增速将达46%,未来地产保守可结算利润5亿元,充分保障股权激励实施条件。我们维持公司“买入”评级。